中美最新关税政策调整后关于股票杠杆，外贸企业出口需求旺盛。南都记者多方采访了解到，连日来，外贸企业纷纷抢抓90天窗口期重启美国市场供应，恢复的积压订单量及新增订单带动外贸出货持续走高，以至海运“一舱难求”，订单已排到6月。同时，多家船运公司赶在客户订舱潮前发布涨价公告。
数据服务商Wind统计显示，5月14日，北方国际集装箱运价指数（天津—美西）涨超11%。受政策和市场行情影响，近日航运港口板块多个相关概念股股价上涨明显，部分因连日股价涨幅偏离值累计超20%而发布风险预警。
互降关税后，集装箱预订量飙升
2025年4月初，美国政府宣布在此前单边加征关税的基础上，对华加征所谓“对等关税”，一度引发全球股市动荡。彼时，不少美国企业赶在新关税生效前，将商品送上前往中国的航班，就曾短暂引发“抢运潮”。业内普遍认为，高关税将推高跨境电商（尤其是依赖美国市场的电商）物流成本，长期看将降低跨境物流需求，全球航运港口及供应链物流或面临周期性承压。4月，全球航运市场重要景气指标的波罗的海干散货指数（BDI）屡创今年新低，中国对美国出口330.24亿美元，同比下降21%。
据5月12日发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，中美双方大幅降低双边关税水平，将4月2日以来向对方加征的125%关税降至34%，同时对其中24%的关税暂停90天实施，仅加征剩余10%的关税。据报道，美国日前还调整了针对小额包裹的关税政策（T86政策），低价值进口产品的从价税率从120%降低到54%，保留每件100美元的从量税，取消6月加税计划。
贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。根据Vizion，截至5月5日的七天平均预订量为5709个标准集装箱，而截至5月14日的七天平均预订量飙升277%至21530个标准集装箱。
集装箱码头。
积压货物出口需求激增，多家海运公司涨价
潮州一陶瓷外贸商家对南都记者表示，他有美国客户最近下单了10万美元，其他客户的订单还在陆续下。该名商家主要市场是美国的一些大型商超，以及跨境电商平台的全托管业务。“因为年前的订单都发了，年后的新单不多，再加上美国B端客户担心关税提升后不好卖，不让发货，她干脆不出货。”而随着关税下降，“大家说出货要越快越好”，还有此前计划取消订单的客户恢复订单。
“之前客户暂停的那些订单，现在又开始重新再谈了。”深圳一家数码相机商家对南都记者提到，美国市场占其出海业务的六成，客户包括沃尔玛等大型零售商，货品客单价相对高，接下来6~8月是淡季，“目前一些之前的订单在走的也在继续走。”汕头一家出海玩具厂商也对南都记者提到：“最近客户这边开始推进产品，确认下一步环节。运价肯定上涨了。”
还有消息显示，一些平台也借T86政策调整窗口期试图重启此前暂停的美区全托管业务，有Temu买手发布通知称：“基于关税谈判向好，美国全托准备回归中，请各位商家注意及时备货到仓。”
由于发货需求旺盛，多家船运公司赶在客户订舱潮前发布涨价公告：其中美森轮船宣布从5月22日起，从中国宁波、上海、厦门至美国的MAF（海运调整附加费）将上涨，加价幅度为1500美元/40尺柜。集装箱航运公司ONE通知美线FAK费率调涨1000美元/ 40尺柜，并计划5月21日推出加幅预计将达2000美元的旺季附加费（PSS）。赫伯罗特自6月1日起调涨美线运费，具体幅度为3000美元/40尺柜。地中海航运计划从6月1日起推出1600~2000美元的旺季附加费。
“现在发货量太大了。”有主做欧美线的海运货代告诉南都记者，前期因关税问题积压的货物，随关税下调而激增，“现在太爆了，美森要涨了，其他家也陆续要涨价，近期如果有货要发，建议尽早，趁价格还没有飙升”，“目前海运舱位很紧张，有客人已订了6月的。”另有货代直言：“忙了一天，从早到晚都有询价，饭都来不及吃。”不过，也有业内人士坦言，“很多客户还没有缓过神，下降后的关税也并不低，现在发货的大多都是库存货。”
航运港口股连日异动，关税下调对跨境电商释放利好
受中美经贸谈判利好影响，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》披露次日，A股三大股指集体高开，其中航运港口板块普遍拉升，且这一趋势延续到5月15日。15日晚间，多家航运港口企业发布股票交易风险提示公告，提醒广大投资者注意二级市场交易风险。
宁波海运（600798）公告称，公司股票于2025年5月12日、5月13日、5月14日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，5月15日公司股票再次涨停，公司股票股价短期涨幅较大，存在一定交易风险。锦江航运（601083）股票于2025年5月13日~15日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%；南京港（002040）股票于2025年5月13日、14日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，均属于股票交易异常波动情形。
宁波海运近日股价走势。
山东新华锦国际股份有限公司（新华锦 600735）的股票价格也在2025年5月13日、5月14日、5月15日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。该公司还在公告中提及关税政策带来的冲击：“美国关税政策的反复及不确定性，将对公司的发制品、纺织服装出口业务产生较大影响，公司将持续关注并评估关税事项对公司经营业绩的具体影响。”
关税下调对“卖全球”的义乌商家也释放了利好。据报道，有多位义乌商家表示，近期接到美国商家联系他们恢复订单、快速生产发货。作为全球小商品贸易的核心枢纽运营方，小商品城（600415）日前在投资者平台互动声称，公司将进一步加大海外布局，巩固多元化市场优势；通过义支付完善跨境人民币结算通道，降低汇率波动风险，提升贸易便利性，加速人民币出海；引导市场商户加大高附加值产品研发及品牌建设，通过差异化竞争提升议价能力，同时优化物流路径与供应链管理，对冲关税政策潜在影响。
据外媒报道，全球航运巨头马士基日前表示，中美达成暂时削减关税90日的协议是朝着正确方向迈出的一步，希望能为双方达成永久性协议奠定基础，从而为其客户创造所需的长期可预测性。此前该公司在一季度财报中预期，鉴于宏观经济和地缘政治不确定性增加，全球集装箱市场货量增长的预期已调整为-1%至4%。
中信证券研报认为，关税政策的快速变化推动跨境电商行业生态演化，“对等关税”的暂停使此前依赖一般进口模式的跨境卖家短期运营压力大大减轻。但中长期看，中美博弈背景下关税政策风险仍存，跨境卖家主要通过提价传导、产能转移、多元布局三种策略进行应对。考虑到本次对等关税的取消力度超预期，对跨境平台及卖家均带来较大利好。
中金公司分析还提到，经贸会谈结果意味着美国供给冲击缓解，中国需求冲击减弱。中美经贸会谈降低了出口风险，但部分被保留的关税对出口的影响也不能忽视，30%的关税依然会增加一部分企业的成本、并抑制部分需求。后续中美从这一水平上的谈判是否顺畅及美国和其他经济体，尤其是作为转口主要环节的东南亚市场是否针对中国增加额外的出口管制以“堵住”转口渠道，都是需要重点关注的问题。
采写：南都记者 傅晓羚关于股票杠杆
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